Para implementar el Reglamento de Supervisión y Administración de Fondos de Inversión Privados (en adelante, el Reglamento) y aprovechar el papel funcional de la inversión de capital privado en el servicio de la economía real y la promoción de la innovación tecnológica, impulsar el desarrollo conjunto del centro internacional de finanza y el centro internacional de innovación en ciencia y tecnología, la Oficina del Gobierno Municipal de Shanghai ha emitido recientemente las “Medidas para promover aún más el desarrollo de alta calidad de la industria de inversión de capital privado en Shanghai” (en adelante, las Medidas).

I. Antecedentes principales de la formulación de las Medidas

La inversión de capital privado desempeña un papel importante en la promoción de la formación de capital innovador, el aumento de la proporción de financiamiento directo y el apoyo a la innovación tecnológica. El Comité Central del Partido Comunista de China (PCCh) y el Consejo de Estado prestan gran atención al desarrollo de la industria de inversión de capital privado. En la Conferencia Central de Trabajo Económico celebrada en diciembre de 2023, se señaló la necesidad de fomentar la inversión empresarial y la inversión de capital privado. En la conferencia central sobre el trabajo financiero celebrada en octubre del mismo año, también se dejó claro que se debe desarrollar la financiación de capital diversificada, cultivar instituciones de inversión de primer nivel y fortalecer la competitividad e influencia del Centro Financiero Internacional de Shanghai. En julio del mismo año, el Consejo de Estado emitió el Reglamento de Supervisión y Administración de Fondos de Inversión Privados, que tiene un significado histórico para regular y promover el desarrollo saludable de la industria de inversión de capital privado. En junio del mismo año, una reunión ejecutiva del Consejo de Estado aprobó el Plan de Acción para Intensificar el Apoyo a la Financiación de Empresas de Alta Tecnología, que señala que el apoyo a las empresas de alta tecnología en la etapa inicial es una prioridad y se debe acelerar la formación de un sistema de servicios financieros que se base principalmente en la inversión de capital y esté vinculado con capital, préstamos, deudas y garantías.

La formulación y promulgación de documentos políticos para promover aún más el desarrollo de la industria de inversión de capital privado, la mejora continua y la optimización de los servicios en todos los procesos y etapas de “recaudación, inversión, gestión y salida”, y atraer a más instituciones de inversión para establecerse y desarrollarse a largo plazo en Shanghai, son puntos de enfoque importantes para implementar los despliegues centrales y nacionales y promover el desarrollo conjunto del centro financiero internacional y el centro de innovación en ciencia y tecnología de Shanghai.

II. Consideraciones principales para la formulación de las Medidas

Shanghai acelerará la construcción de una metrópolis internacional socialista moderna, centrándose en la importante misión de construir los Cinco Centros. Al formular el documento, se considerarán principalmente los siguientes cuatro aspectos:

En primer lugar, implementar los requisitos y despliegues del Gobierno central y de Shanghai. Las Medidas implementarán integralmente las disposiciones del Reglamento de Supervisión y Administración de Fondos de Inversión Privados en áreas como el acceso al mercado, los requisitos de operación, el registro y la presentación de informes, la recaudación de fondos, las operaciones de inversión y la supervisión y administración, destacando los objetivos de promover el desarrollo saludable de la industria y desempeñar un papel de apoyo a la innovación científica y tecnológica. Al mismo tiempo, se centrará en implementar el Plan de Acción para Apoyar enérgicamente la Financiación de Empresas de Alta Tecnología del Consejo de Estado y los despliegues del Comité Municipal del PCCh y el Gobierno Municipal, fomentando activamente el capital a largo plazo y el capital paciente, guiando la inversión temprana, la inversión pequeña y la inversión en tecnología, y promoviendo el desarrollo coordinado del centro financiero internacional y el centro de innovación en ciencia y tecnología de Shanghai.

En segundo lugar, abordar los problemas y dificultades en el desarrollo de la industria. Basándose en investigaciones y visitas a instituciones de inversión en acciones, organismos reguladores, asociaciones industriales, las Medidas se centran en los problemas difíciles que se han destacado en el establecimiento de instituciones, la recaudación de fondos, la salida de inversiones, el intercambio de información, y en las áreas que son de mayor preocupación en el mercado, como los fondos gubernamentales de orientación, la inversión de riesgo empresarial, la introducción de capital a largo plazo y la optimización de las políticas fiscales y tributarias, se proponen medidas específicas y pertinentes.

En tercer lugar, tener en cuenta las características de la inversión en acciones. Las Medidas se centran en profundizar la comprensión de las leyes y características de la industria de inversión en acciones, y en manejar adecuadamente la relación entre el mercado y el gobierno, y entre los diferentes roles en cada etapa. En las etapas del establecimiento, la recaudación de fondos y la salida de inversiones, se hará hincapié en el papel de apoyo y guía del gobierno, y se proporcionará un apoyo sólido de manera proactiva. En las etapas de inversión y gestión, se hará hincapié en el papel principal y la capacidad profesional de las instituciones de inversión en acciones, y los departamentos pertinentes se encargarán de la coordinación y el apoyo para formar una interacción positiva entre el mercado y el gobierno y promover el desarrollo conjunto.

En cuarto lugar, destacar la implementación práctica. Las Medidas enfatizan la practicidad y viabilidad de las políticas, estableciendo plazos, canales y montos para algunas medidas. Se hace hincapié en fortalecer la orientación política y el entorno, proponiendo la construcción de áreas de concentración de inversiones de capital con alta calidad y políticas de incentivos específicas y efectivas.

III. Contenido principal de las Medidas

Las Medidas se dividen en nueve partes, con un total de treinta y dos disposiciones.

La primera parte "La optimización de los servicios de establecimiento de instituciones de inversión de capital y gestión de la industria" consta de 5 disposiciones. Coordinar el desarrollo y la regulación de la industria, promover la concentración de elementos de inversión de capital, fomentar la creación de nuevas instituciones de inversión de capital en áreas de concentración de inversión de capital a través de la implementación de canales de comunicación, plazos de tramitación y la simultaneidad en el nivel tanto municipal como de distrito, establecer un mecanismo de vía rápida para el establecimiento de nuevos fondos de inversión de capital por gestores de fondos de alta calidad, y mejorar la gestión de la industria de inversión de capital, estableciendo un mecanismo de intercambio de información y fortaleciendo la notificación temprana de riesgos y la cooperación en la gestión, promoviendo la “supervivencia del más apto” en la industria.

La segunda parte "Guiar la inversión temprana, la inversión pequeña y la inversión en tecnología" consta de 3 disposiciones. A través de diferentes medidas políticas en diferentes niveles, como fortalecer el efecto de orientación del gobierno, construir una plataforma de servicios profesional para la inversión ángel y fomentar una mayor inversión del capital social, se fomenta la inversión temprana, la inversión pequeña y la inversión en tecnología.

La tercera parte "Apoyo al desarrollo de la inversión empresarial de riesgo" consta de 2 disposiciones. Apoyo a las empresas líderes en la cadena industrial para llevar a cabo CVC, y se les otorgarán políticas de apoyo especiales similares a las de las instituciones de inversión de capital. Atraer el desarrollo de fondos CVC en Shanghai, proporcionar apoyo para la recaudación de fondos y la expansión de negocios de los fondos CVC, promover la cooperación entre varios parques industriales de Shanghai y los fondos CVC, y amplificar el efecto de clúster de la cadena industrial.

La cuarta parte "El cultivo de capital a largo plazo y capital paciente" consta de 4 disposiciones. Brindar un buen servicio de inversión de fondos a nivel nacional en Shanghai, fortalecer el servicio de aterrizaje del Fondo Especial de Innovación Tecnológica del Delta del Río Yangtsé del Fondo Nacional de Seguridad Social, y al mismo tiempo, hacer un buen trabajo en la conexión e introducción de otros fondos matrices a nivel nacional y fondos de empresas estatales y promover una mayor inversión en Shanghai. Apoyar el aumento de la inversión de fondos de seguros y fondos de gestión financiera bancaria en las industrias clave y en el campo de la tecnología dura de Shanghai. Apoyar a los fondos de capital a largo plazo, como los fondos de pensiones empresariales y los fondos de jubilación, para que inviertan en fondos de inversión en acciones siguiendo principios comerciales.

La quinta parte "Facilitar las vías de salida de la inversión en acciones" consta de 5 disposiciones. Ampliar las vías de salida de la inversión en acciones a través de mejorar la eficiencia de la salida de fusiones y adquisiciones, facilitar las vías de cotización de las empresas invertidas en China y en el extranjero, mejorar la funcionalidad de la plataforma de transferencia de participaciones de fondos, promover el desarrollo de los fondos S, y llevar a cabo un piloto de distribución de acciones físicas, con el fin de ampliar las vías de salida de la inversión en acciones.

La sexta parte "Implementar políticas fiscales y tributarias preferenciales" consta de 3 disposiciones. Hacer un buen trabajo en la conexión e implementación de las políticas fiscales existentes para la industria de capital de riesgo, establecer y mejorar el mecanismo de intercambio de información entre los departamentos de regulación de valores, desarrollo y reforma, y tributación, y garantizar una promoción precisa y completa de los beneficios. Fomentar que las zonas de concentración de inversión en acciones otorguen incentivos escalonados a las empresas de capital de riesgo o a los socios individuales que hayan sido reconocidos, y guiar la inversión a largo plazo.

La séptima parte "Promover el desarrollo innovador intersectorial" consta de 4 disposiciones. Aprovechar la reforma experimental en el área financiera de ciencia y tecnología de Shanghai, así como las ventajas intersectoriales de la construcción del centro financiero internacional y el centro de innovación en ciencia y tecnología de Shanghai, para promover el desarrollo innovador intersectorial en varios aspectos, como el apoyo a la cotización de los gestores de fondos de inversión en acciones, la emisión de bonos por parte de las instituciones de inversión en acciones, la innovación en la vinculación entre la inversión y el préstamo y la profundización del piloto QFLP.

La octava parte "La construcción de una zona de concentración de inversiones de capital de alta calidad" consta de 4 disposiciones. Se establecerá un fondo guía a nivel de distrito de no menos de 10.000 millones de yuanes para la concentración de inversiones de capital, se establecerán plataformas funcionales integrales de servicios y se fortalecerán los servicios integrales de inversión de capital. Se apoyará a los administradores de fondos de inversión de capital para mejorar su capacidad profesional. Se reforzará la atracción de servicios para instituciones clave y profesionales especializados. Se fortalecerá la coordinación y el apoyo a la solución de problemas comunes que enfrenta la industria.

La novena parte "El fortalecimiento de la construcción de organizaciones sociales de la industria" consta de 2 disposiciones. Se aprovechará la función de las organizaciones sociales de la industria y se fortalecerá la construcción de comités profesionales, apoyando la realización de investigaciones especiales en áreas clave de la industria, y se llevarán a cabo diálogos de alto nivel, foros de marca y salones de discusión temáticos en el campo de la inversión de capital en Shanghai.