El Banco Popular de China (PBOC, por sus siglas en inglés) anunció seis medidas de política financiera en la inauguración del Foro de Lujiazui 2026, celebrada en Shanghai el pasado 17 de junio.

1. Mejorar la regulación de las tasas de interés a corto plazo

Para avanzar en la transición hacia un marco de política monetaria más orientado a los precios y mejorar la precisión y eficacia de la regulación de las tasas de interés a corto plazo, el banco central continuará perfeccionando y optimizando su mecanismo de ajuste de tasas.

Sobre la base de las operaciones temporales de repo y repo inverso a un día introducidas en julio de 2024, se mejorará el uso de estas herramientas y se fijarán las tasas de las operaciones de repo y repo inverso en 25 puntos básicos por debajo y por encima, respectivamente, de la tasa de repo inverso a siete días. Esto reducirá el corredor de tasas de interés de 70 puntos básicos a 50 puntos básicos.

El banco central también ampliará su conjunto de herramientas para las operaciones de mercado abierto e incorporará operaciones de repo inverso a un día cuando sea necesario, con el fin de satisfacer mejor la demanda de liquidez a corto plazo del sistema bancario.

2. Establecer un mecanismo de repos en renminbi (RMB) para autoridades monetarias extranjeras e internacionales

El banco central establecerá un mecanismo de repos en RMB para autoridades monetarias extranjeras e internacionales, denominada FIMA RMB Repo.

Los bancos centrales y las autoridades monetarias extranjeras, las organizaciones financieras internacionales y los fondos soberanos podrán obtener liquidez en RMB del banco central mediante operaciones de repo respaldadas por bonos del Gobierno chino y otros bonos de alta calidad crediticia.

Este mecanismo ayudará a las instituciones que cumplan con los requisitos a gestionar su liquidez en RMB y la asignación de sus activos en RMB.

3. Lanzar un programa piloto de operaciones cambiarias en RMB en el extranjero en la Zona Piloto de Libre Comercio de China (Shanghai)

Se pondrá en marcha un programa piloto de operaciones cambiarias offshore en RMB en la Zona Piloto de Libre Comercio de China (Shanghai), con el fin de promover la apertura bidireccional del mercado cambiario y una mayor integración entre los mercados onshore y offshore.

Seis bancos —el Banco Industrial y Comercial de China, el Banco Agrícola de China, el Banco de China, el Banco de Construcción de China, el Banco de Comunicaciones y el Banco CITIC de China — estarán autorizados a realizar operaciones bancarias offshore en RMB a través del Sistema de Comercio de Divisas de China.

El programa piloto contribuirá al desarrollo de Shanghai como centro mundial para la asignación de activos en RMB y la gestión de riesgos. El banco central seguirá desarrollando el mercado de divisas offshore en RMB sobre la base de los resultados de las operaciones piloto.

4. Estudiar la creación de un instrumento macroprudencial de apoyo a la liquidez para instituciones financieras no bancarias en circunstancias específicas

El banco central analizará la creación de un instrumento macroprudencial de apoyo a la liquidez para instituciones financieras no bancarias en circunstancias específicas.

Este instrumento podría proporcionar liquidez de emergencia mediante operaciones de swap cuando mercados como el de bonos se enfrenten a presiones sistémicas, los canales normales de liquidez se vean interrumpidos y múltiples instituciones enfrenten crisis de liquidez que puedan desencadenar riesgos sistémicos.

Dicho instrumento no estaría destinado a proporcionar apoyo ordinario de liquidez a las instituciones financieras no bancarias. Las instituciones no bancarias que realicen transacciones con el banco central tendrían que cumplir con los requisitos macroprudenciales y aportar garantías de alta calidad.

El mecanismo se diseñará para mantener la estabilidad de los mercados financieros y, al mismo tiempo, prevenir el riesgo moral.

5. Desarrollar las finanzas offshore en Shanghai

El banco central colaborará con el gobierno municipal de Shanghai y las autoridades pertinentes para publicar el Plan de Acción para el Desarrollo de las Finanzas Offshore en el Centro Financiero Internacional de Shanghai.

El plan mejorará gradualmente el marco institucional de las finanzas offshore, abarcando las normas operativas, la gestión de riesgos y el entorno empresarial.

También desarrollará de manera constante las finanzas offshore en áreas como los bonos offshore de las zonas de libre comercio, los servicios de financiamiento del comercio offshore y los centros de tesorería internacionales, apoyando así los esfuerzos de Shanghai por construir un sistema de actividades financieras offshore acorde con su condición de centro internacional de finanzas.

6. Lanzar un repositorio de información sobre datos del mercado interbancario

Se ha puesto en marcha un repositorio de reporte de datos del mercado interbancario. Al recopilar de manera centralizada datos sobre transacciones, custodia y liquidación, el repositorio reforzará la supervisión integral de los mercados financieros y atenderá mejor tanto las necesidades regulatorias como las del mercado.

El Centro de Operaciones Internacionales del e-CNY de Shanghai, anunciado en el Foro de Lujiazui del año pasado, ya está en pleno funcionamiento. La plataforma integral de servicios de liquidación transfronteriza del e-CNY, conocida como Servicios de Transferencia Transfronteriza del e-CNY, también ha entrado oficialmente en funcionamiento.

Fuente: Banco Popular de China